[서울=뉴시스]이준형 인턴 기자 = 올해 증시의 변동성 확대 속에서 투심이 위축된 가운데, 내년에는 고부가가치 반도체 실적 본격화와 주주환원을 바탕으로 주식시장이 한 차례 재평가를 받을 것이라는 전문가의 진단이 나왔다.

2일 유튜브 채널 '삼프로TV'에 출연한 이건규 르네상스자산운용 대표는 최근 글로벌 빅테크 실적 발표와 반도체 업황을 분석하며 향후 증시 흐름을 전망했다. 이 대표는 현재 시장의 불안감과 부정론에 대해 "올해는 인내의 시간"이라면서도 "내년에는 실적 레벨업과 함께 새로운 국면을 맞이할 것"이라고 강조했다.

우선 반도체 업황과 관련해 고대역폭 메모리(HBM)을 중심으로 한 실적 개선세에 주목했다.

이 대표는 "삼성전자를 비롯해 HBM4 가격이 확장되었고, 이미 3배에 달하는 가격 인상이 반영되어 있어 내년부터는 본격적인 매출과 함께 이익이 한 단계 더 레벨업될 것"이라며 "실적이 좋아지는데 주가가 하락하는 데는 한계가 있다"라고 분석했다.

일각에서 제기되는 레거시 DRAM 가격 하락 우려에 대해서는 "내년에도 인공지능(AI) 쪽으로 전환 투자가 이뤄지면서 기존 레거시 DRAM의 생산 능력이 타이트해지는 효과가 발생해 가격이 크게 빠지지 않고 강세를 보일 가능성이 높다"고 설명했다.

최근 빅테크 기업들의 실적 발표 이후 불거진 잉여현금흐름 마이너스 전환 및 광고 매출 성장 둔화 우려에 대해서는 과도한 해석이라고 선을 그었다.

이 대표는 "구글과 아마존 등 빅테크의 클라우드 매출과 영업이익은 여전히 40%에서 50% 이상 고성장하고 있다"며 "수익성과 매출 성장률이 입증된 클라우드 사업을 위해 막대한 투자를 집행하는 것은 당연하며, 비즈니스의 본질이 흔들리는 것은 아니다"라고 진단했다.

또한 AI 서비스의 확장성과 관련해 "라이트 유저뿐만 아니라 학습 영역과 헤비 유저들의 데이터 트래픽 사용량이 급증하고 있으며, 사업자 입장에서도 AI 투자가 향후 확실한 수익으로 이어진다는 확신이 있기 때문에 자본지출(CAPEX)을 지속하는 것"이라고 덧붙였다.

마지막으로 이 대표는 현 시점의 투자 전략에 대해 "주가가 단기 조정을 겪고 있으나 거시적 지표와 밸류에이션 매력을 함께 살펴야 한다"라며 "내년 실적을 기준으로 할 때 국내 증시의 일부 대형주는 배당 매력과 이익 안정성을 갖추고 있어, 불확실성이 해소되는 국면에서 시장의 신뢰를 바탕으로 가치 재평가가 이뤄질 것"이라고 조언했다.

◎공감언론 뉴시스 [email protected]

Copyright © NEWSIS.COM, 무단 전재 및 재배포 금지