[서울=뉴시스]허준희 인턴 기자 = 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 불명예 퇴진에도 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 기업의 공급망에는 큰 변화가 없을 것이라는 분석이 나왔다. 최근 증시 반등은 엔비디아 CEO 교체보다는 인공지능(AI) 데이터센터 규제 우려가 완화된 영향이 크다는 진단이다.

13일 구독자 283만명을 보유한 유튜브 채널 '신사임당'에 출연한 변영인 기업공시연구소 대표는 엔비디아 CEO 사임과 관련해 "시장의 변화는 없다. 다만 선장이 좀 바뀐 것이기 때문에 시장의 전략적인 변화는 있을 수 있어도 삼성전자, SK하이닉스의 공급 기지는 변함없다"고 말했다.

변 대표는 엔비디아의 경영진 교체가 국내 기업과의 협업에 미칠 영향은 제한적일 것으로 봤다. 그는 "한국과의 밀착도가 좋았고 삼성, SK하이닉스, 현대차, 네이버 등과 협업해 왔기 때문에 그런 사업 진행이 타격을 받지 않을까 하는 시장의 의심이 있다"고 설명했다.

이어 엔비디아가 그래픽처리장치(GPU)를 임대하거나 이를 담보로 자금을 빌려 네오클라우드 기업을 지원해 온 사업 구조도 변수로 꼽았다. 그는 "차기 CEO의 사업 전략이 달라지면 네오클라우드 기업들의 부담이 가중될 수 있다"고 말했다. 다만 "이런 경과 과정들을 너무 확대 해석할 필요는 없을 것 같다"고 덧붙였다.

다만 미국 국채 금리와 국제유가는 시장의 불안 요인으로 지목했다. 변 대표는 "물가 지표가 3개월 연속해서 상승한 상태에서 국채 금리가 또 올라오다 보니 이를 나쁘게 해석하는 것"이라고 진단했다. 이어 "호르무즈 해협이 봉쇄 해제된 것은 아니기 때문에 유가 변수는 언제까지나 남아 있다"고 설명했다.

외국인 투자자의 국내 증시 유입에 대해서는 아직 추세적인 매수세로 보기 어렵다고 평가했다. 변 대표는 "과도하게 하락했던 포지셔닝의 변화 부분들은 긍정적으로 해석할 수 있지만, 시원시원한 매수세 유입은 아니라고 본다"고 말했다. 그러면서 "외국인 수급은 계속해서 주목해야 하지만 유의미한 유입은 아니다"고 덧붙였다.

개인 투자자의 자금 흐름에도 우려를 나타냈다. 그는 "11월 초순만 하더라도 88조원에서 90조원대 초반까지 증시 예탁금이 유입됐다가 요즘은 개인 매수세가 크게 들어오지 않고 증시 예탁금도 빠져나간다"며 "시장의 수급 기조가 많이 달라지고 있다고 판단한다"고 말했다. 다만 최근 증시 조정 과정에서 신용잔고 부담이 상당 부분 해소된 점은 긍정적으로 평가했다.

이날 국내 증시는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주를 중심으로 상승 출발했다. 변 대표는 엔비디아 CEO 사임 자체가 반등의 직접적인 원인은 아니라고 선을 그었다. 그는 "엔비디아 젠슨 황이 사임했다고 해서 반등이 온다고 보기 어렵다"며 "엔비디아 사태만 없었으면 더 올랐을 것"이라고 말했다.

변 대표가 꼽은 반등의 핵심 배경은 AI 데이터센터 규제 우려 완화였다. 그는 "AI 데이터센터에 대한 규제가 확대되고 소프트웨어까지 규제가 될 것이라고 봤는데 이게 어느덧 묻힌 것"이라며 "공포심에 휘둘리면서 투매가 투매를 야기했다"고 분석했다.

이어 "AI 데이터센터에 대한 규제 목소리가 위협이 되는 것은 맞지만 시장이 놀랐던 것에 비해서는 안도할 수 있는 수준"이라며 "이런 부분이 완화되면서 반등이 나왔다"고 설명했다. 다만 엔비디아 관련 불확실성이 반등 폭을 제한했다고 덧붙였다.

업종별로는 반도체 소재·부품·장비와 기판 관련 종목의 강세에 주목했다. 변 대표는 "기판은 예상보다 이익 성과가 좋았고, 4분기와 내년에 증설 투자가 마무리되면 외형이 더 커질 수 있다"며 "이런 기대감이 오늘 차별화 양상에서 기판 쪽에 더 집중되고 있다"고 분석했다.

다만 향후 주가를 판단할 때는 기대감보다 실적을 확인해야 한다고 강조했다. 그는 "앞으로 중요한 건 수주 성과가 나오는 게 아니라 이게 얼마만큼 실적에 반영돼 이익을 낼 것인가"라고 말했다.

로봇 관련주에 대해서는 실제 양산 계획과 부품 공급망 형성 여부를 살펴야 한다고 조언했다. 변 대표는 "현대차와 밀접성을 갖고 있는 협력사 가운데 관련 기술에 특화된 기업은 연결점이 높아질 수 있다"고 설명했다.

정부의 자본시장 정책에 대해서는 구체적인 실행 방안이 필요하다고 지적했다. 그는 "정책에 대한 내용들이 나오면 기대하는 건 맞지만 정말 실효성이 있는지가 중요하다"며 "단순히 활성화 정책을 하겠다는 수준이 아니라 구체적인 내용과 규제 요건을 제시해야 한다"고 강조했다.

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