[서울=뉴시스] 김진아 기자 = 교보증권은 7일 호텔신라에 대해 면세점 마진 개선 등에 기반해 흑자 전환을 예상하며 투자의견은 '매수', 목표주가는 6만원을 유지했다.

장민지 교보증권 연구원은 "호텔신라는 다이공향 할인율 완화에 따른 시내면세점 마진 개선과 동시에 적자였던 인천공항점 DF1권역 영업 중단에 따라 면세(TR) 부문이 2분기부터 흑자 전환할 것"이라고 전망했다.

지난해 4분기 호텔신라의 연결실적은 매출액 1조457억원으로 전년 대비 7.6% 증가했으며, 영업적자는 6억원으로 축소됐다. 영업이익 기준 시장 컨센서스(10억원)을 소폭 하회하는 수치지만, 적자 폭을 축소하며 실적 정상화 궤도에 올랐다는 평가다.

올해 1분기 매출액은 직전 분기 대비 3.4%, 전년 대비 6.9% 증가한 8843억원으로 추정된다. 영업적자는 73억원 수준이다.

장 연구원은 "시내 면세 매출액은 한일령 수혜에 따른 FIT, 패키지 매출 증가 및 온라인 매출 강화에 따라 직전 분기 대비 7.3% 증가한 3627억원으로 예상된다"며 "인천 공항의 경우 영업 중단에 따른 보수적 영업 기조로 전분기와 유사한 수준인 5217억원으로 전망된다"고 밝혔다.

그는 "인천공항 임차료 감면 혜택이 종료되며 국내 면세점 적자는 전분기 대비 확대되겠지만, 지난해 4분기 이연된 해외 공항점 임차료 감면분이 반영되며 이를 충분히 상쇄할 것"이라고 했다.

이어 "향후 인바운드 증가에 따라 시내 및 출국장 면세 매출은 지속해서 성장할 것"이라며 "면세점 관련 바닥을 형성한 이후 추가 상승 여력이 충분한 상황"이라고 했다.

호텔·레저 부문에 대해서는 "신라 스테이의 경우 도심 점포 위주의 성장세가 지속되며 객실평균단가(ADR)는 전년 동기 대비 10% 수준 증가가 예상되는 상황"이라며 "서울 호텔은 식음 및 연회 매출이 더해지며 성장세를 지속할 것"이라고 내다봤다.

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